最近大家肯定特别关注金三银四是否能够如约到来，2月份整体先跌后涨。特别是2月上半个月，处于预期与需求的真空期。供应快速回升，需求恢复偏慢，同时开工率、复工率、劳务到岗率不及预期，同时项目资金相对缺位，导致钢价快速下滑。马上进入3月份，市场又期待需求加快回归，市场在多空交织下钢价怎么走？价格上涨的驱动力及压力都有哪些?

2月27日下午三点，由中钢网资讯研究院主办的《钢市三人行》之3月份行情直播会再度顺利举行，中钢网首席分析师李广波，首席主播筱雅，与山西晋城市金属材料有限公司董事长郭拥军相聚“云端”，围绕着”3月行情走势预判”、“金三银四能否如期而至？”、”唐山、邯郸等地钢厂限产对供应的影响？”、“美元上涨人民币下跌对钢价的影响？”等热点话题交流探讨，带来了干货满满的深度解读和分享，为3月份的钢市走势拨开云雾，解疑答惑。

本次直播在中钢网APP、视频号、抖音三大平台同步进行，截止发稿前，已累计吸引10.1万人次在线观看。一个小时的直播环环相扣、精彩纷呈、干货满满，引发直播间朋友们的热烈反响，诸多粉丝在评论区围绕行情走势热烈提问。

(资料图片)

李广波：先跌后涨，整体偏强

李广波

就读于重庆大学（985和211，双一流大学），专业从事黑色系分析、黑色系金融投资行业已逾10年，具有多年分析师、基金操盘经历，曾担任多家金融机构特邀分析师，首席策略师。

具有多年期货公司从业经历，作为黑色产业链的高级分析师，具有系统的研究体系，熟悉国内外期现货市场，擅长黑色产业链的基本面、技术面及期现货分析，特别是对钢材市场有独到见解。

2月行情回顾

从盘面形态来看，螺纹上方压力位4300，支撑位4080附近，日线图60均线和120均线形成金叉，中长期多头趋势形成。同时价格在5日均线之下运行，短期偏弱。趋势线支撑价格继续上扬，预计3月份整体偏强，大概率会冲击4350-4450区间。

螺纹和热卷在2月份先跌后涨，节奏相对去年12月份快速上涨，1月份的缓慢上涨，2月份价格大幅波动。主要的原因是行情由预期行情转为需求验证阶段，特别是2月上半个月，处于预期与需求的真空期。供应快速回升，需求恢复偏慢，同时开工率、复工率、劳务到岗率不及预期，同时项目资金相对缺位，导致钢价快速下滑。

进入2月下半个月，开工率、复工率、劳务到岗率快速回升，产量受到成本因素，增速变缓，同时库存由累库变去库，需求同比去年高位。价格快速上涨，再破1月份高点。

进入2月份，基建和制造业率先复苏，特别是热卷，受到制造业和出口刺激，第二周表需便达到了300万吨以上。一季度基建托底，专项债资金陆续到位，开工积极，板材价格更是坚挺。房地产市场虽然在逐步恢复，但复苏之路偏慢，特别是新房成交、新开工、土地成交面积，同比下滑，影响了建材的上涨节奏和幅度。

3月行情展望

3月行情先跌后涨，整体偏强；建议逢低拿货。目前钢价的回调是为了后期更好的上涨，钢价的上涨还在路上。3月份钢价整体节奏为先跌后涨，盘面价格可能在4050或者4150，就会止跌企稳并上升。

供应端见顶：钢厂目前面临焦煤焦炭价格首轮提涨，后期或将再次面临提涨，钢厂成本依然偏高。钢厂利润在焦炭没有提涨之前，利润可能在50-100左右，随着再次提涨，钢厂利润再次下滑。

需求端回暖:回顾整个2月份，需求处于逐步回暖过程。以螺纹钢为例，表需达到293万吨，库存出现了去化，也就是基建开复工、劳务到岗等各方面积极推动作用下，需求出现了回暖迹象。

今年钢材总库存同比往年处于较低水平，去化时间也较往年早了1-2周。由于钢厂储存较多钢坯，并没有形成钢材，导致五大钢材产量相对偏低，铁水产量相对较高。据中钢网大数据显示，今年的供应需求库存较去年处于较好的局面，同时高成本支撑，叠加宏观预期，预计3月份钢价回调的空间有限。

钢厂生产及冬储成本在3950-4050元左右，这个区间的支撑肯定是非常强的。目前宏观预期和供应需求并没有特别大的矛盾，3月份相对处于季节性的旺季，综合来看，在这种局面之下，钢价再次跌到去年的冬储成本的概率不大。整体走势为先跌后涨，整体偏强，建议逢低拿货。

郭拥军：“V”形反转价位大致在3900-4300

郭拥军：

一位从计划经济走向市场经济，饱经三十五年钢市风霜雪雨，参与分析判断抢抓多次机遇为企业增效，与企业在市场的博弈夹缝中一路求生的老铁人。

2月行情回顾

2023年全年总趋势总体比2022年乐观，但不会是2021年那种简单的单边暴涨行情，主要走势为“W”形。

回顾2月份，钢材市场在强预期弱现实的总体表现符合前期的预测。由于春节提前，1月份形成的空涨泡沫由2月份来进行消化与和解。但是在原料成本的强支撑下，依旧维持高位震荡。由于钢厂在春节期间采取自储方式进行了分流，导致社会库存较往年处于较低状态。

2月末最新统计库存数据显示，目前库存拐点已基本显现：日均产量低于表观需求；日均产量增幅低于表观需求增幅。这表明政府推动的复工所带来的效果是很明显的，大家对于后期市场的看好也有强烈的支撑。

综上，总体的趋势和市场对未来的强预期并没有改变。由此，认为2月份就是对1月份价格空涨的夯实和修正。

3月行情展望

即将到来的3月份，市场和全国最为关注的就是即将召开的重要会议，此次会议将在后期带来政策上的重大变化。后期需要关注去年已经推出的政策的延续性有无加强或减弱，及是否会推出更新更强的刺激政策。这些政策的变化将会直接影响到强预期的释放节奏，对整个钢材市场的未来形势是有决定性作用的。

按照常规和惯例，会议结束后，市场不会按照预想的迅速推出类似2021年那种大规模行政性限产，或行业亏损引发大范围自发性减产，及资金大水灌溉这样的情形。目前疫情管控已经让位于经济复苏，地方专项债的集中发行，重大工程的加速推进落地形成实际需求的释放，叠加房企融资环境进一步得到改善，国内钢材需求会有边际性的改善。

鉴于当前国际形势趋于紧张，美元再度走强导致商品走势承压，及国内政策的滞后性反应，3月份可能形成阶段性整固蓄势的状态。主要以夯实2月份的修正，并为二季度产生春季或者夏季行情带来更加坚实的基础。具体来看，3月份整体行情有可能走势为“V”形反转价位大致在3900-4300。

互动环节

美元上涨人民币下跌对钢价的影响？

郭拥军：由于美元和铁矿石负相关，钢价和铁矿石正相关。如果美元持续上涨，人民币持续贬值，对原料到成材的价格会明显的形成压力，利空钢价。由于美联储加息后期趋于缓和，后期人民币如维持在6.5附近，今年钢价盘面有望走到4800元。

李广波：国内钢材出口量相对较少，主要还是以内需为主。此次美元指数上涨的原因在于，之前美联储预计最多加息到4.75%-5%之间，但由于美国通胀数据超预期，经济韧性较强，导致美联储加息幅度和次数比之前预计的要多，最终美联储加息可能会达到5.5%左右。由此形成的预期差导致美元指数快速上涨，但总体美联储加息放缓的节奏是不变的。

下周钢市怎么走？

郭拥军：制造诱多的迎两会行情，反弹一下，会后继续回落。

李广波：本周钢价回调到4050-4100元左右，下周大概率开始反弹；如果本周价格跌不到位，下周或将弱势回调之后再上攻。