由中国金属材料流通协会、全联冶金商会指导，中钢网与天津友发钢管集团联合主办的“第十五届中国钢铁高峰论坛暨2023年钢铁行业发展走势展望”，于2023年3月18日-19日在郑东新区郑州国际会展中心轩辕堂隆重举办。本次峰会盛况空前，会期二天，一天主论坛，一天分论坛，其规格之高、影响之大、传播之广、人数之多、形势之新、思维之辩，无论从会议规模、出席专家、嘉宾主题，还是现场反响，都得到了参会企业的一致好评。中钢网高级分析师李广波应邀出席会议并发表了题为《近期钢材价格走势分析》的主题演讲。

在座的各位来宾、各位老板，大家下午好!

因为刚才听苏总说的时候说非常紧张，我在想我怎么办，苏总已经那么紧张了，同时我也非常开心非常高兴，为什么这样说?因为在下面的时候一直在做笔记，包括陈总观点、苏总观点，包括我们王秘书长观点，一直做笔记，一直在消化，开心的是什么?三位大佬观点和我一直，并且印证我的观点。

(资料图片仅供参考)

我分析题目是2023年建材行情走势展望。在这里先做一个简单自我介绍，本人是毕业于重庆大学，专门从事黑色系产品研究投资10年时间，先后担任深圳中航集团、美尔雅期货公司特邀分析师，理工专业毕业，喜欢做量化投资，刚才听陈总观点在大的宏观方面基本给我们做了一个定调，是相对比较谨慎又乐观的，苏总这边虽然说给我们泼了一点冷水，总体来说对于2023年钢铁行情还是相对乐观的行情，我的观点其实用六个字来总结，就是三个定，定调、定性、定量。

定调这一方面，我们陈总已经给大家做了一个比较详细的分享，定调到底是跌还是涨，定性到底是涨多少，第三个就是定量涨多涨少的问题，通过这三个分享给大家带来一些反思和思考。

一、定调

我们先回顾一下2022年的宏观背景，有四个字来总结就是复杂多变，美联储加息，俄乌冲突，包括疫情扰动，地产冲击，导致2022年全球大宗商品暴涨暴跌，2023年总结四个字就是稳中求进，两个字就是复苏，我不做一个过多的介绍，重点强调两点，第一国内宏观，我们判断是中性偏好，无论社融数据也好还是央行降准，实际上是超出预期，今年GDP增速可能会超过5%，海外宏观这方面虽然说美联储加息放缓，大宗商品衰退逻辑呈现。总体来说，2023年宏观背景是稳中求进。

对于2023年定调，我今天就用一个字总结就是涨，包括陈总用了一个趋势是M型，苏总观点也是相对来说比较乐观的，前半年不会暴涨暴跌，下半年就算产量上来，螺纹钢价格也不会出现大跌，我今天就是一个字涨，怎么涨，到底快涨还是慢涨，涨多少，哪个时间节点来涨，因为我本人喜欢做量化，我就希望通过我今天的解读，能够把握住我们每一波的行情，在时间节点上，包括我们涨的目标在哪里，希望大家睁开眼睛认真聆听。

二、定性

刚才我们讲了第一个定调，今年主题就是涨，第二个就是定性，为什么会涨?这里不做过多介绍，做一个简单解读，首先基建保持高增长，基建保持高增长这里强调一点，2023年1到2月份基础设施投资同比增长9%，我个人认为这是一个非常高的数字，为什么这样说?因为2022年整个去年同比增速9%，这个基数已经非常高，在这个基础上又增长9%，我们看到这个数字是非常高位数字。房地产探底回升。

粗钢产量方面，过去两年，2021年粗钢产量缩减3198万吨，2022年缩减1978万吨，刚才看苏总观点，整个2023年粗钢产量可能会缩减1300万吨，基本上也印证我们的观点，粗钢产量逐年缩减，螺纹钢产量由于受到低利润、高成本压制，包括现在政策压制，后续增产也有限，包括整个3月份刚才苏总分析，我一直在消化苏总对产业的解读，对数据的解读，我也在学习，希望后期多跟苏总沟通和交流，如何来做这个数据解读的。

在这方面我和苏总观点基本上一致，3月份苏总观点是什么?可能螺纹钢减产有30%，也就是说整个2023年我们的产量不会有大幅度增加，这是一个基本定调。

在这个基础之上，我们成本高居不下包括苏总提到铁矿石，铁矿石价格高居不下，我觉得为什么高居不下，一个核心原因是什么?我们钢厂2022年年底采取一个策略是什么?按需补库，无论是钢厂本身库存，包括我们铁矿石库存，包括焦炭库存，大家看看这个图，基本上都是一个历年新低，为什么会出现新低?因为大家去年年底对于整个钢材非常悲观，不知道今年螺纹钢会涨那么多，所以保持低库存策略。第二按需补库，导致今年铁矿石为什么打压不下来?就是因为这个原因，我认为这是一个非常关键的原因，库存太低。第一没有定价权，第二又需要这个，今年需要这个库存又那么低，铁矿石肯定下不来，成本高居不下。

另外一方面，钢厂盈利率和高炉利润率回升，但是同比历年新低，今年虽年1到3月份钢厂盈利率达到50%以上接近60%，但是同比前几年相比还是一个历年新低，利润率还在盈亏平衡点附近。

所以说，我们对2023年一个定调基本走势就是往上涨，相对乐观的，在讲2023年的行情之前，我们先回顾一下2015到2016，为什么回顾2015之到2016，因为上一次全行业亏损是哪一年?就是2012到2015整整跌三年，2015现货价跌到1708，2015年和2022年有相似地方，首先第一个出现全行业亏损，到年底冬储不积极，到2015年11月份供给改革，行情从2015年11到12月开始启动，2016需求爆发，导致什么行情?大牛市。

我们对比2023年，产量我个人认为主动调产，它会自动平衡，就像苏总讲的，现在没有利润又高成本，这个增产意愿不强，是相对低产量。第二个，2023年我们做了一个需求复苏，刚才我们也讲到整个2023年宏观背景其实就是复苏，需求复苏，同时又受到高成本已久，再加上2023年以基建项目为主，房地产需求不好，这是基本确定，以基建项目为主有一个什么特点?就是审批慢，需求启动慢，并且也印证苏总观点，印证我的观点，苏总说老基建资金可能在3月底到位之后，这个需求会逐步爆发，这是由这个基建项目的特点决定的。由于这几个特点，导致了2016年大牛市以及2023年我们认为在价格相对低位，去年你看盘面价格从5千多到三千多，再加上平控调产低利润，再加上成本驱动需求复苏，我们认为整个2023年走势用两个字总结就是慢牛，不会是一个疯狂大牛市，因为没有财政政策强刺激，也没有货币政策大满贯，同时我们基调是需求复苏，所以这一波价格上涨我们认为是一个慢牛。

这一波慢牛节点在哪里?3月份如何走，4月份如何走，6月份如何走，下半年如何走，走到哪里，我希望大家下面最最关心的。

三、定量，涨多涨少，涨到哪里的问题。

我对2023年行情展望是N字形，第一波行情是2022年11月份到2023年4月份，这一波行情是相对确定，并且正在这样我走。第二波行情2023年5月份到7月份出现下跌，这也是相对确定，第三波行情就是金九银十涨，我打了一个问号，现在我觉得这个问号可以去掉了，为什么这样说?

第一个，刚才王秘书长也说了，房地产需求在逐步回升，下半年有可能会启动，刚才陈总观点也是印证我的观点，可能在下半年需求会上来，并且苏总刚才讲到，到了下半年即使螺纹钢产量上来，价格也不一定跌得下来，N字形结构金九银十大概率会形成。

第一阶段：

为什么这样说?我先回顾一下从2022年11月份到现在行情走势，先回顾一下，我也是第一次参加这个论坛，去年11月份才有幸加入我们中钢网这个大的平台，我进入咱们中钢网平台之后，就一直看多，包括上个月和郭拥军总，我们观点一致，3月份也是看多，当然我说的是盘面价格，因为今天来自全国各地老板，每个地方不一样，所以我给的价格是盘面05合约螺纹价格，11月份当时给的目标这一波行情涨，目标是4250到4300，包括我们月报上都有体现，目标最后实际是4270。

2月份强预期碰到弱现实，给到下跌目标是3950到4000之间，实际是3960。

到金三行情，和郭拥军总我们一起做的三人行，每一次直播流量有十万人围观，我当时给的价格是目标4350到4400，3月份到现在最高点盘面05合约是4402。

现在就非常关键，未来行情怎么走?3月到现在，到4月份，还能不能涨?4月份还能不能涨，涨多少?想不想知道，想知道能不能给我点掌声?(掌声)，那我们下面就分析，一步一步来解读，我认为在数据解读方面，要向苏总学习，在宏观判断方面向陈总学习，但是对于目标制定上来说，这是我的优势。

银四：

四月份一个基调，我定的是震荡上涨，还是一个涨为主，从需求强度来说，我们看螺纹钢表需，现在暂时不怀疑这个数据真假，这不是我的强项，我只看数据本身，从螺纹钢表需来说，在年初时数据是非常缓慢的，到进入3月份，增速超过了前面三年，大家看一下这个斜率超过了三年，并且苏总说3月份、3月底老基建需求可能会爆发，并且大家有没有看到这个蓝线，这是2022年一个表需，也就是说去年这个时候表需已经到了今年高点，上半年高点，我个人认为这个红线目前这个表需还没有达到一个高点也就是说3月份螺纹钢中度表需可能达到400以上，因为苏总说了，老基建资金到位可能需求还要往上拉一波，按照正常分析，今年没有疫情情况之下，按照逻辑推理，螺纹钢表需上周350，然后下一周甚至未来两周会达到400以上，400以上的话，按照目前的判断，我个人观点可能会涨到4500。为什么没有开到4600、4700?

我的逻辑第一产量没有见顶，目前整个产量斜率升速相对也是比较快的，上一周螺纹钢表需，陈总苏总都拿了图，产量也是在增加的，产量增速有所加快，因为盈利率已经达到60%，第一产量没有见顶。第二就是成本端，铁矿石昨天发改委又开始打压，也就是成本端有所松动，在这种情况之下，我认为这一波目标，整个4月份行情目标不要太高，大家可以逢低拿货，但是不要太乐观，这样更稳健一点。

就算刚才是乐观想法，如果是悲观想法，今年需求最高点，你看这个表需也出现拐头，假设现在需求上不去了，4月份也是跌不下来，最大就是震，可能就是4200、4400之间波动，不会反转。

另外有一个观点，短期之内上半年我说受到海外宏观扰动，出现螺纹钢阶段性下跌，是机会而不是风险，这是我的一个基本判断。

第二阶段：

真正风险在哪里?在几月份，这才是我们需要关心，我认为4月份，特别是4月15号之前风险不大，真正风险是在5月份之后。为什么这样说?首先上半年需求见顶，现在钢厂利润率在逐步回升，产量会见顶，这是粗钢的一个图，到5月份之后我们看到2021年包括2022年5月份之后价格都出现一波大幅下跌，就是第一个产量维持高位。那么这个高位的指标大家重点关注，300万吨，我这个指标300万吨是粗钢日产量，如果说到了5月份，我们粗钢日产量达到300万吨维持在高位，需求又到顶，这才是真正风险的时候。这一波下跌到多少?大家想不想知道，想知道来点掌声。

那我们就看一下5月份有可能跌多少，我们先回顾一下2021年和2022年，为什么会下跌?它的核心点在哪里?就是需求到底或者需求被证伪，第二就是估值比较高，宏观环境偏弱，到了5月份我们先回顾一下2021到2022年这两次行情负反馈，我刚才说了需求被证伪，5到6月份到顶之后，2021年是2208，高不高?高，钢厂利润1300，宏观环境偏弱，房地产需求下行，结果跌了1682。到了2022年5月份，盘面价格搞不搞?5114，有没有利润?有接近三百块钱，当时疫情+美联储加息，跌幅1150。2023年我们说宏观背景今年及复苏，美联储加息放缓，我们背景不差，第二个我们估值相对前面来说又跌一百块钱，这个4300都写高了，盘面价格4259，高了有没有利润?微利甚至说没有利润，就算发生负反馈，我的观点下跌空间也是有限的。

那么这个有限在哪里?大概率会跌多少?目标是3950、4950，和苏总目标差不多，苏总说如果导致铁矿石下跌，可能跌在4100附近，即使5月份大幅下跌，最多三百块钱，可能这个位置，大家不用过于担心。

第三阶段：

到了金九银十，我就不讲了，我觉得我是比较看好今年房地产下半年需求，第一基建我们不说了，全年来说都是最耀眼的一颗星，对于房地产来说下半年大概率，也就是说2023年房地产总体钢材需求依然疲软，这是比较确定的，今年需求比较疲软，这是相对确定，但是可能存在阶段性季节性需求爆发期，这个需求可能就是金九银十，下半年之后。

另外就是限产，根据统计局的数据，前两个月我们粗钢产量同比去年增加一千万吨，按照苏总的解释，就是整个2023年粗钢产量可能会降低1300万，整个一季度如果预估一下，比去年粗钢产量增加1500万吨，整个2023年粗钢产量减少1300万吨的话，下半年这个产量是不是要减少，有多少?2800万吨，按照这个预期的话，下半年国家会不能出台限产政策，我觉得有可能。

如果说平控限产再加上房地产需求爆发，就会出现一个N字形结构，这一波目标我们给的目标就是4800，3800到4800，上半年类似于2022年，先涨后跌，跌幅有限。下半年独立行情，再次拉涨，这是我今天在行情这一方面给大家做了解读和分享。

最后，我再为我们中钢网做一波小广告，其实我刚才这些观点，大家完全可以通过我们每个月两次三人行观点看到这些观点，另外我们也有公众号，目前公众号有50万的忠实粉丝，做到业内第一，每日观点都会在公众号呈现，包括抖音号现在有80万精准粉丝也是NO.1，包括我个人，如果大家对于量化感兴趣，李老师，4250、4350怎么定的，涉及到量化，涉及到技术分析，这就是我的强项，如果大家想更深一步探讨，可以加我私人微信，当然也是公司微信，今天分享就到这里，非常感谢各位!

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