中信证券:当前宏观经济并非处于通缩状态-热消息


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【中信证券:当前宏观经济并非处于通缩状态】 中信证券研报指出,4月我国CPI同比增速降至年内低点0.1%,预计全年通胀水平都将位于相对低位。从市场更加关注的核心CPI修复水平来看,今年以来核心CPI修复进程偏慢,4月环比增速更是低于历史均值水平,工业制成品价格低于预期是核心原因。我们格外提示关注核心CPI中服务价格与工业制成品价格之间的高度分化现象。4月我国PPI环比读数大幅下跌0.5个百分点,内需定价的黑色系商品价格走弱是核心拖累因素;同比读数则在环比大幅回落和去年高基数效应的作用下继续下跌至-3.6%。从年内两大物价指数的变化节奏上看,预计CPI、PPI同比读数的底或均于23Q2出现,下半年CPI、PPI同比读数将开始明显回升。我们认为,当前宏观经济并非处于通缩状态,从一季度GDP平减指数同比回升上可见一斑。

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